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　　12月17日，以“厚雪长坡”为主题的2023雪球嘉年华在广州圆满驱散。这次雪球嘉年华以“主会场+第二现场+闭门会议”为步履框架，共竖立进步30场主题共享，议题囊括宏不雅估量、量化策略、指数投资、赛说念投资等，何况同期隐敝A股、港好意思等多个市集，为投资者带来一场广度与深度兼备的年终投资嘉会。

　　近4000名球友参加了本年的雪球嘉年华。在两天的会议期间，多位重磅嘉宾带来了干货满满的共享，除了一线经济学家和基金司理的专科共享外，“新晋股民”胡锡进也共享了其入市半年的心路历程时，现场热烈的憎恨达到极致。

12月16-17日，2023雪球嘉年华在广州举行

　　聚焦宏不雅策略

　　大处落笔，小处入辖下手。宏不雅经济在投资中通常具有先行指点作用。在这次嘉年华中，多位重磅嘉宾与投资者一同预测宏不雅经济方位、畅聊大类资产树立建议。

　　步履第一天，中金公司首席经济学家彭文生发表了“新发展阶段: 规模经济是新增长点”的重磅演讲。他指出，关于新发展阶段，规模经济是中国的增长亮点，有逆全球化、数字经济、绿色转型三个伏击成分。以绿色转型为例，面前中国的绿色产业发展处于全球最初地位，在分析其发展生效的告诫时可以发现，主要原因恰是由于中国的规模经济以及大的制造业体系，而非此前普遍以为的政府补贴。

中金公司首席经济学家彭文生

　　第二天的开场，由半夏投资首创合资东说念主、基金司理李蓓，念念睿投资集团合资东说念主兼首席经济学家洪灝和雪球首创东说念主、董事长方三文一说念“再论宏不雅”。

　　动作国内知名宏不雅对冲策略基金司理，李蓓以为面前战术包充足，但尚未落地，处于储备弹药库的阶段，一朝战术到位，效果会超预期。她分析，以刚刚刊行的1万亿持久建设国债为例，还有还是筹画了几个月的PSL，以及针对城中村纠正准备的资金等，这些齐是“枪弹”，虽已准备好，但还莫得扔出。折射到成本市集，李蓓暗示当今市集基本处于清晨前，估量来岁岁首会是伏击的一个变盘货。

　　洪灝不异以为当今很光显在周期底部，呈现出筑底往上走的趋势。他指出，统统经济运行时齐有周期，齐会见底，当今可能正处于最坏的底部阶段。同期他共享了最近一个特等好的兆头，即东说念主民币汇率开动大幅成立，这在一定程度上反馈了成本流动，更多东说念主在买东说念主民币，也从一个侧面也反馈了资金流动的标的很可能在发生变化。

　　

雪球首创东说念主、董事长方三文对话

　　半夏投资首创合资东说念主、基金司理李蓓，念念睿投资集团合资东说念主兼首席经济学家洪灝

　　此外，雪球资管投资总监、基金司理杨鑫斌从大类资产树立的角度，共享了2024年的资产树立决策。他指出，我国需要平衡好经济增长、经济转型以及短期经济投资端或者投资灵验需求不及的压力。预测2024年，短期内投资端对经济的拉动作用将会愈加显赫和杰出。

　　“值得一提的是，我国的变化是不言而谕的，面前正处于经济转型时期，经济渐渐复苏。经济的高质地转型，动作更长周期的筹划是不会编削的。经过实地的调研，跟着城中村、三大工程这些实质性落地，到2024年下半年，或能看到经济实质性的企稳。”杨鑫斌暗示。

　　具体到树立，在债券资产方面，倾向于超配好意思债，步骤超配中债；权柄资产方面，倾向于超配大盘价值与成长股，低配小盘股；商品方面，结构性超配中国基建及地产链品种，低配外洋经济及通胀预期下修的品种，低配贵金属。不外杨鑫斌也提倡，举座需要偏严慎。

雪球资管投资总监、基金司理杨鑫斌

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　　深度领悟量化策略

　　本年量化投资存眷度极高。12月16日，惩处公募量化基金功绩优异的两位代表——中原基金基金司理孙蒙、国金基金量化投资事迹部总司理姚加红通盘在雪球嘉年华现场深度领悟了量化策略。

　　在谈及主动基金和量化基金的区别时，孙蒙暗示从实质上讲，是市集切入维度的不同。主动基金过往获取收益的边幅可能开端于对个股的深刻估量，量化基金则是基于数据和模子对个股或标的进行分析，二者间的切入市集维度或竞争上风不同。追思连年来的发展，无论是主动如故量化之间的功绩相比，从个东说念主角度而言，可能更多是市集立场变化带来的功绩拉升。

　　关于量化居品何如作念到低波动、稳收益，姚加红先容，居品底层由策略框架决定，施展层则有多样立场的变化。一方面，机器学习预测个股的逾额收益、立场轮动、行业轮动和热门轮动。机器学习加上多策略框架，组成底层投资念念路。另一方面，居品展现层面与市集密切相关。临了重叠呈现的低波动、稳收益，即底层策略框架加上市集刚好合作的隔断。

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　　预测改日，两位嘉宾齐预测这一畛域的竞争会愈加热烈。在姚加红看来，作念投资Alpha自己即是卷的进程。按照全天下趋势来看，量化投资占比在迟缓栽种，因为量化行使东说念主才、机器，相较于其他投资的准确性、灵验性更好，“卷”深信是不行幸免的。同期孙蒙暗示，跟着量化竞争的加重，市集灵验性也会越来越高，关于市集自己来说是功德，不会存在大幅订价的偏离。

中原基金基金司理孙蒙、国金基金量化投资事迹部总司理姚加红深度领悟量化策略

　　指数策略：中枢宽基指数基金是投资者共享经济隔断的用具

　　指数投资在雪球平台一直领有较高存眷度。

　　在12月16日的主会场上，易方达基金指数投资部总司理林伟斌与中原基金数目投资部实际总司理、基金司理徐猛远隔带来了“指数化投资策略与沪深300指数”与“2024年投资‘破与立’：ETF发展趋势与港股投资机遇”的主题演讲。

　　徐猛暗示，面前国内权柄ETF加快扩展态势确立。背后伏击原因是主动权柄基金的逾额收益相对欠佳，市集的灵验性或者降服指数的难度在加多。通过将市集上主流热门赛说念和指数作念对比，徐猛指出，近一两年来大部分主动基金的平均收益不时跑输指数居品。具体到布局，徐猛暗示面前A股、港股处在全球估值凹地，安全边缘相对较高，看好中持久投资契机，改日主要看好恒生科技指数、中证科创创业50指数、国证半导体芯片指数投资契机。

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中原基金数目投资部实际总司理、基金司理徐猛

　　林伟斌指出，中枢宽基指数基金是投资者共享经济持久增长隔断的基础用具。经常，中枢宽基指数的施展与经济增长态势相关，持久持有中枢宽基指数，可以匡助宽泛投资者共享一国经济增长的隔断，实现资产保值升值。同期他指出，跟着市集灵验性渐渐栽种及指数化投资领路的栽种，我国指数市集将迎来大发延期间。对媲好意思国ETF市集增速，要是历史发展节拍是相似、可以类比的，那么中国ETF市集或已参加黄金十年发延期。

易方达基金指数投资部总司理林伟斌

　　此外，濒临本年涨势喜东说念主的纳斯达克指数，纳斯达克投资智能业务中国和新加坡地区认真东说念主Anny Liu也建议投资者要善用指数，尤其濒临芯片、AI等投资门槛较高的行业时。

线下，各网点纷纷开展宣传，走进学校、走进商圈。光大银行佛山里水支行主动走进佛山科学技术学院，开展以“传播金融正能量 金融知识进校园”为主题的宣传讲座，帮助大学新生提升金融素养和安全意识，有效防范金融诈骗，建立个人良好信用，迈好人生每一步。

纳斯达克投资智能业务中国和新加坡地区认真东说念主Anny Liu

　　赛说念策略：科技赛说念“论剑”

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　　本年，科技板块走出了一段独处行情。雪球东说念主气用户@郭荆璞与多位头部公募基金司理，就围绕这一板块的相关问题伸开了深刻的谈论。

　　湘财基金估量部总司理、基金司理徐亦达指出，作念好硬科技投资，去伪存果真要道。因为硬科技畛域的投资，一定要具体、明晰地了解硬科技畛域到底处于什么样的发展阶段，不同发展阶段在投资上的处理特等不同。面前来看，新动力车是主动权柄不行错过的赛说念。一方面，中国新动力车的制造才智正在向全球输出。同期从供需角度来看，统统新动力车动作当下全市辘集仍然保持景气上行的行业，这诟谇常稀缺的。

　　关于连年来备受存眷的芯片、半导体行业，当主办东说念主抛出“咱们能出现中国的‘英伟达’吗？”这一问题时，国泰基金总司理助理、量化投资部总监梁杏暗示，在国度战术的导向、资金的赈济下，国内AI芯片公司最终可以突破。同期她以为芯片面前处于底部朝上的周期，来岁电子居品的破钞可能会再行回到上行周期，也会带动统统芯片产业的需求拉升，何况看好科创板举座远景。

　　科技不仅是投资标的，在投资畛域中的应用也不行漠视。鹏华基金量化及繁衍品投资部总司理苏俊杰指出，跟着期间的发展，算力、算法在投资当中也有了更多的应用。但值得沉静的是，无论是AI，如故先进的算法、算力，在投资中的齐属于用具限制。同期关于指数基金的采纳，他建议短期、中期、持久可能有不同的标的，红利期选Alpha，追求弹性的选科创100，而关于偏好持久持有的投资者，统统的宽基指数齐可以采纳，因为它们代表着统统中国经济的欣喜发展。

　　此外，富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐暗示，站在今天，投资者需要考虑哪些公司、哪些板块能实现0到1的突破，同期估值不要太贵。具体到改日哪些标的会带来产业发展，他以为第一是汽车的智能化，这是硬科技发展内部相比明确的一个赛说念；第二是数据产业的发展，将栽种企业的筹划着力；第三是央企立异才智带来市集超预期的可能。

　　雪球东说念主气用户@郭荆璞 与湘财基金估量部总司理、基金司理徐亦达，国泰基金总司理助理、量化投资部总监梁杏，鹏华基金量化及繁衍品投资部总司理苏俊杰，富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐畅聊硬科技投资契机

　　全球树立策略：港股依然有契机

　　在雪球上，除了A股外，树立有港股等资产的用户也不在少数。在17日的“圆桌论坛“中，雪球副总裁张舒冰对话丹书铁券基金司理陈俊涛、华安合鑫董事长兼投资总监袁巍、毕盛投资董事总司理王康宁，针对港股市集投资作念出解读。

　　濒临连年来港股不时低迷，丹书铁券基金司理陈俊涛以为，港股当今仍然诟谇常好的市集，是低廉和正向答谢市集。不外他也强调，不要掉进低廉陷坑内部，优秀的公司低廉才是真的低廉，比如在几年前买地产股，要是地产股它的买卖时势还是出现了问题，所谓的低廉反而掉入了价值的陷坑，这种低廉并不是真的低廉。

　　华安合鑫董事长兼投资总监袁巍则以为在港股仍然可以镇静找到穿越牛熊的投资标的。“香港市集主要分三类资产，第一类资产是金融地产类，无疑，它是驱动统统香港市集下行很伏击的一个原因；第二类资产是互联网类；第三类资产是央企类分成答谢很高的资产。”

　　关于在当下是否要宝石逆向投资？王康宁建议，不要去跟从市集的主流念念维，主流念念维通常是变成市集失实订价的主要原因。他还以还以医药行业动作投资案例进行了共享： OTC药（非处方药）诟谇常有特质的品种，专家对它的价钱敏锐度特等低。OTC的药企每两年齐会涨价4—5%。当白酒或者调味品达到40或50倍市盈率的时期，OTC这种抗通胀和破钞属性相联接的品种却很低廉。因此，当专家齐去追求爆发式成万古，要是你存眷到了OTC品种，这即是逆向投资。

　　“OTC是药亦然破钞品，动作一个破钞品不会有爆发式成长，很难像新药刚上市就有30、40%的成长，是相比自如的成长，然则自如成长诟谇常可不时性的成长。”王康宁暗示，逆向投资的方法可能会给专家带来卓绝市集的答谢。

　　关于来岁的港股预测，几位嘉宾齐暗示充满期待。王康宁以为，港股破钞股面前如故存在不少契机。袁巍以为，行情总在颓废中出身。要是说行情是个钟摆，当今即是钟摆相比极致的位置，唯一熬得往日最终会有一个大契机摆在面前。陈俊涛则暗示，从投资收益以及详情趣的角度来说，看好寰球事迹板块，特等是电力行业。

　　雪球副总裁张舒冰对话丹书铁券基金司理陈俊涛、华安合鑫董事长兼投资总监袁巍、毕盛投资董事总司理王康宁

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　　泛动市下的投资随同

　　在市集低迷时，随同投资者同业，亦然雪球一直以来在作念的事情。在本年这个颠倒的市集行情下，新股民和资深投资东说念主齐会有哪些不同的感受？

　　“新晋股民”胡锡进来到了雪球嘉年华现场聊了聊他的“股市历险记”。动作在本年3144点入场的投资者，胡锡进坦言面前处于亏本情状，然则信心并未溃散，并暗示要是股市跌到2800点以下会疏漏加仓。他以为我方是一个妥当型的投资者，会选相比稳的，能够持久持有的股票。在谈到我方的投资逻辑时，他笑称：“我的投资逻辑即是获利。”

　　“我以为政府证监会、中央经济做事会议齐下决心要把一件事作念好的时期，这件事约略率会好起来，这是我信心最大的赈济。我以为，第一层是咱们关于一件事情的领路是什么样的；第二层是信心；第三层是信仰。”

新晋股民胡锡进在雪球嘉年华上共享

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　　英大证券首席经济学家李大霄，也来为投资者提振士气。他这次提倡了“3000点仅仅海平面”的不雅点。在他看来，面前市集具备牛市的条目，中国最优质的资产仍然值得领有。在投资进程中，投资者需要存眷基本面，录取优质股票，尤其是大蓝筹；同期要沉静风险步骤，加强对股票投资的风险惩处，掌捏弥散的市集信息和价值判断才智。

英大证券首席经济学家李大霄

　　总结2023

　　这次嘉年华上，不少资深投资东说念主通过深度对谈、念念维碰撞的边幅，追思了我方的投资成长资格，向专家展示了我方的分析方法与投资逻辑，并对改日进行了预测。

　　中欧瑞博董事长兼首席投资官吴伟志在雪球嘉年华上一场题为“恭候结构牛“的对话中明确暗示，“当下的时点不要再悲不雅了，积极去寻找结构性的契机 ”。关于面前的热门投资标的，他明确暗示看好东说念主工智能(AI)和新动力汽车产业链。

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　　而希瓦私募首创东说念主、首席投资官梁宏则追思了投资成长路。关于2023年，梁宏坦言在价值股和成长股里齐获取了可以的答谢，另外皮港股、中概股的成长股里也有创阶段性新高的重仓股票，然则在物业与汽车服务商板块也蒙受了损失。关于本年一度受到追捧的“中字头股票”，梁宏暗示从2022年上半年开动介入，但并不是刻意因为“中字头”才树立，而是阐述从下到上的选股念念路选出了这么的公司。关于2024年，他以为市集走势好与不好，取决于战术力度以及出台的进程。

希瓦私募首创东说念主、首席投资官梁宏

　　璟恒投资基金司理、雪球东说念主气用户“岁寒知松柏”李育慧通过财务视角解读价值投资，在雪球上收货了不少球友的存眷。这次步履上，他共享了财务视角下的高概率价值投资。他暗示提高概率主要看“四好”。东说念主好（即惩处好），好的估值，好的买卖时势和好的行业环境。要是进行排序，东说念主实足排在第一位，因为价值是由东说念主、由惩处来创造的。

　　中泰证券资管基金司理、基金业务部总司理兼投资总监姜诚与有知有行首创东说念主、《无东说念主通晓》播客主理东说念主孟岩，通盘谈论熊市中的投资者随同。濒临施展欠安的市集，姜诚暗示调养我方的边幅是学习和阅读，尤其当发现悲不雅的原理是站不住脚时，不仅能安抚我方的表情，还可以去开解别东说念主。同期姜诚强调，果断我方是作念好投资一个最伏击的前提。孟岩也建议，关于大多半东说念主来说，资产树立可以愈加平衡。持久来看，当处于不同的市集立场时，齐能有仓位及随意的边幅，可能关于投资者心思情状是最佳的。

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中泰证券资管基金司理、基金业务部总司理兼投资总监姜诚对谈有知有行首创东说念主、《无东说念主通晓》播客主理东说念主孟岩

　　此外，多位雪球东说念主气用户也在现场和盛大投资者共享了各自的2023年股票与基金投资总结。

　　第二现场+闭门会议 精彩依旧

　　在主会场除外，本年雪球嘉年华特设的“第二现场”也十分值得存眷。雪球联袂小天地、B站，让小天地财经播客主理东说念主、B站财经UP主和雪球资深用户突破次元壁，跨界对话。在这里，有投资话题，也有东说念主生话题，还有公益话题。

　　B站UP主“圈内师至意”与西部利得总司理助理、量化投资总监盛丰衍围绕“散户投资实操指南”聊了不少。其中濒临令很多散户头疼的的市集轮动表象，盛丰衍保举投资者可以继承一种叫作念“再平衡”的方法论，即可以依据我方的风险偏好，按照一定比例将资金严格分拨为股票和债券，“要是遭受熊市，股票下落，那么就通过再平衡将股票的比例加多；要是遭受牛市，获取逾额收益，就将股票减仓正本的水平位置。”同期盛丰衍建议，“在牛市中，投资者要实时罢了盈利，把本金放在市集里。”

B站UP主“圈内师至意”（左）与西部利得总司理助理、量化投资总监盛丰衍

　　B站UP主“阿Test正经比比”、“钞才智毛毛”远隔对话中泰证券资管基金司理、基金业务部副总司理田瑀和华安基金总司理助理、指数与量化投资部高档总监许之彦，针对投资迎风期、黄金投资等话题进行对话。

　　小天地播客《三点放工》主理东说念主星辰、李永浩以及雪球东说念主气用户@i知府一同探讨了其最大上风。随后，投资者们又与小天地播客《起朱楼宴客东说念主》主理东说念主大卫翁，以及雪球东说念主气用户@月风_投资札记，一同念念维碰撞，致力读懂大期间。

　　写在临了

　　雪球首创东说念主、董事长方三文在本次雪球嘉年华“我问当家”的法子中说到：“东说念主生即是一团逸想，逸想莫得实现就晦气，逸想实现了就败兴，是以东说念主生老是在晦气和败兴之间扭捏。要是一定要让我采纳，那我如故采纳晦气吧！因为败兴真的比晦气更晦气，而筹划忽隐忽现，在可实现与不行实现之间扭捏，恰是东说念主生最佳的情状，正如面前的市集，充满了但愿。”

　　断崖式降温后的广州的寒风澈骨，然则雪球嘉年华的步履现场却憎恨热烈。追思自2013年以来，雪球嘉年华还是走过十个年头，期间市集行情、热门板块、明星居品束缚变换，然则雪球“聚合东说念主与资产，让资产的雪球越滚越大”的做事永久未变。改日，雪球将连接与盛大投资者一同寻觅”厚雪长坡“皇冠集团董事长，散步好意思好投资路。